最近两周，我讨论了咱中国投资者比较熟悉的三大类资产的底部。

(资料图)

港股：港股，只剩上涨这一条路了！

黄金：黄金，最大的变数在哪里？

汇率：人民币汇率，见底！

今天，我再来专门讨论一下大家最熟悉的资产，大A股。

起因，是圈子里，有人向我提了一个非常有意思的问题。

有人说了，这不就是技术指标中所谓的“支撑位”么？

有那么大的特殊价值么？

从长期来看，这个线的确就是技术指标中的“支撑位”，关键的是，这位圈友，根据这条线的斜率，提出来了沪深300的极限低点“增速也有5%”，这就是非常有价值的了。

如果没有猜错，“增速5%”应该是根据沪深300指数2014年最低点到2022年最低点的复合年化增长率（GAGR）计算出来的——我拿数据验证了一下，大约是5.9%。

更进一步地，他说的是2014-2022年的沪深300指数的低点，可以连成一条线——实际上，从日数据上来看，沪深300指数2005年的两次低点、2013年低点、2014年的两次低点、2019年低点、2022年低点，大致都是可以连成一条线的。

相比之下，沪深300指数2008年的低点、2012年低点、2016年低点、2020年低点，还有现在的点位，最多是接近、但从未突破这个“极限低点”的连线。

除了沪深300指数，你查看上证指数，这个“支撑线”也非常明显。

问题来了，无论是沪深300指数还是上证指数的“支撑线”，都是一条向上倾斜的斜线——

为什么不是一条平直的直线？或者一条向下的斜线？

正如我的回答：

“因为沪深300指数股市是以信用货币计价的”。

沪深300指数，可以简单理解为，中国股市里300家规模最大、流动性最好的上市公司的集合，基本代表了中国大型企业归属上市公司利润的平均情况。

信用货币体系之下，哪怕是最糟糕的情况，以名义货币来计价的企业盈利，长期看也一定是逐渐增长的（因为上市公司盈利以名义货币计价），绝对不可能出现持平或下降。

沪深300指数，作为中国大型上市公司集合体的代表，其价格以人民币来标注，哪怕中国经济（实际GDP）一点儿都不增长，只要中国的货币供应量在逐渐增长（中国广义货币M2过去2年的年增速在12%左右），那么沪深300指数的最低点位，也一定会逐渐抬高。

这里举个比较极端的例子：土耳其。

我们都知道，在伟大的矮而短总统的治理下，土耳其这个国家，这两年执行“降息抗通胀”的神奇货币政策，全靠印钞来支撑经济，其国内年化通胀率动辄就能达到80%，如果剔除通胀因素的话，土耳其经济其实根本就没有增长——哪怕以最近疯狂贬值的美元来计算，土耳其的人均GDP都还不及10年前。

没有实际经济增长的土耳其，股市早就该跌成翔了吧？

过去1年时间，土耳其的BISTNational100指数从2500点起步，现在已经突破6000点了——你还别不信，哪怕以美元计价，人家的股市也是大幅度上涨的！

为什么土耳其股市会大涨？

就是因为过去一年土耳其的广义货币增长率达到了近50%！

现在，你知道信用货币的“威力”了么？

根本不需要经济增长，只要印钞规模持续增长，长期看股市就一定会涨！

这就是信用货币时代以来，任何一个国家，哪怕是阿根廷、委内瑞拉这种失败国家的股市，从长期来看，都是一条倾斜向上的斜线，而绝不可能出现持平或者下降。

那好，回过头来，我们看一下中国的人民币广义货币M2供应量与沪深300指数的关系。

从2020年底到现在，中国广义货币M2增长了近30%，但沪深300指数却一路下跌，这种状况，无论从哪个方面来说，都是不可能持续下去的……

绝对低位！

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