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跨界光伏12年后，“磁材龙头”不再依靠磁材业务维持高增长。

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3月8日晚，横店东磁(002056.SZ)发布2022年年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%；实现归母净利润16.69亿元，同比增长48.98%，业绩再创历史新高。其中，光伏产品营收增长接近翻倍，占整体营收比重提升至64.74%，说明光伏已成为驱动公司业绩增长的主力引擎。

钛媒体App注意到，围绕“磁材+新能源”双轮驱动的战略部署，横店东磁近年来产业结构持续优化。然而，愈加拥挤的光伏赛道，难以排除产能过剩风险，此时大手笔投资扩产能否争得更多市场份额，尚不确定。也有分析人士认为，随着光伏领域新技术的爆发，横店东磁有望充分受益。

光伏板块成业绩增长主引擎

年报显示，2022年横店东磁光伏产品实现营收125.92亿元，同比增长93.75%，占总营收的比例达到64.74%。横店东磁表示，由于组件产品和市场差异化布局优势彰显，光伏已成为驱动公司业绩增长的主力引擎。

横店东磁业绩，来源：Wind

关于公司光伏2022年出货情况以及2023年出货目标，横店东磁曾在互动平台透露，公司2022年光伏产业总出货超8GW，其中组件出货占比近60%。2023年公司计划光伏出货11GW左右，组件占比超过80%，同比会实现高速增长；电池会在满足内部使用的情况下再适当外销2GW左右。

钛媒体App注意到，横店东磁跨界光伏已有些年头。早在2010年，公司首次入局太阳能光伏产业，自此正式跨界光伏业务；2016年起，公司陆续增加光伏电池片、光伏组件制造业务，从此跻身光伏行业制造领域。

2022年11月29日，横店东磁豪掷100亿元投资光伏电池，引发业内关注。公告显示，横店东磁拟在四川省宜宾市叙州区设立子公司并分步投资年产20GW新型高效电池项目。项目总投资约100亿元，分三期实施，其中第一期投资建设年产6GW新型高效TOPCon电池，第二期投资建设年产6GW新型高效TOPCon电池，第三期投资建设年产8GW下一代高效电池。

要知道，该公司2021年全年的净利润仅为11.2亿元，本次项目投资额相当于去年全年净利润的近9倍，也超公司上市17年以来净利润总和。如此大手笔投资能否获取高回报，部分投资人士对此持观望态度。

事实上，在市场高景气度背景下，光伏赛道正变得愈发拥挤。据不完全统计，已有近30家上市公司跨界到光伏行业，预计总投资达千亿以上；仅2022年新建组件扩产项目规模已超400GW，组件总产能预计超过800GW。资本市场普遍担忧，产业链部分环节面临过剩风险，行业洗牌或加速来临。

展望2023年，光伏产业仍将保持较高速增长。据光伏行业协会预计，2023年全球新增装机将达280-330GW，我国光伏新增装机将达到95-120GW。大尺寸硅片、N型电池技术占比将快速提升，大尺寸占比预计提升至90%以上，TOPCon和HJT市场占比预计将达到30%左右。

对于存量的PERC产线来说，提效降本将显得尤为重要。就公司在产品技术上的规划，横店东磁在近期投资者活动上表示：“第一阶段以PERC为主，第二阶段的TOPCon产能规模已明确并在投资中，第三阶段的技术路线我们会根据技术的研发进度、成熟性来考虑发展，如HJT、钙钛矿、PIBC类产品。”

“相比HJT电池想要实现量产还需时间，短期内TOPcon电池是更具增长潜力的技术路线。”华鑫证券分析认为，2022—2024年将为TOPCon扩产高峰期，三年内市场空间将超140亿。2022年为TOPCon电池扩产元年，招标规模有望达100GW以上。在光伏新技术爆发阶段，横店东磁有望充分受益。

磁材业务营收贡献率降低

近年来，围绕“磁材+新能源”双轮驱动的战略部署，横店东磁的产业结构持续优化。

资料显示，横店东磁2008年以前专注磁材业务，收入稳定增长。自上市到2020年，磁材收入占比始终在40%以上，为公司的基础业务，板块毛利率约26%。是当时国内唯一一家永磁、软磁年产量达万吨以上的企业，整体产能水平居于行业前列。

由于不断向器件和新能源领域延伸布局，公司磁材业务近年来收入贡献度显著降低。年报显示，横店东磁2022年磁性材料实现营业收入42.04亿元，占整体营业收入的比重由2021年的32.77%下滑至21.61%。

营收构成，来源：年报

就2022年磁材产品收入下滑的原因，横店东磁表示：“永磁铁氧体产品在其终端应用领域家电和燃油车产销不景气，导致永磁需求量有所下降，叠加同行产能扩大使得竞争进一步加剧。”

据悉，公司磁性材料产品主要包括预烧料、永磁、软磁、塑磁等，器件产品主要包括振动器件、硬质合金、电感、环形器/隔离器等。

此外，2016年起，横店东磁开始切入新能源锂电池行业，并成功完成大动力向小动力的转型。截至2022年，相关产品实现收入15.6亿元，同比增长近80%；占整体营业收入的比重由2021年的6.92%上升至8.03%，公司锂电产业初具规模。

据悉，公司锂电产品主要包括三元圆柱锂电池、小动力PACK系统及户储产品，主要应用于电动二轮车、便携式储能、电动工具、智能小家电和家庭备用电源等领域。

横店东磁表示，2022年公司持续聚焦小动力细分市场，不断加大技术创新和市场拓展力度。产品性能持续优化，产品品类不断丰富，公司在持续扩大二轮车市场和便携式储能市场优势的基础上，成功开发国内外一线电动工具、智能家居类新客户，为后续大项目产能释放奠定了良好的基础。

“持续的投入，有效的产出是保证公司持续发展的关键。”据年报披露，2022年，横店东磁全年做出投资决策32.51亿元，主要涉及已对外披露的五大项目和多个技改提升项目。其中，在横店本地，建设年产6GWh高性能锂电池项目、年产1.5万吨软磁铁氧体项目等多个工业投资项目；在江苏建设年产2.5GW高效组件项目；在梧州建设年产2.2万吨永磁铁氧体项目；在四川建设年产20GW新型高效电池一期项目6GW TOPCon电池等。

截止2022年年底，江苏泗洪二期已建成投产，本部的部分项目和梧州工厂已部分实现量产。横店东磁表示，这一系列重大项目与基地的建设投产，将进一步提升各产业先进产能，提高公司市场竞争力及盈利能力。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 孙骋）

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